E152 越打中国经济越好？光明论火力全开，一季度经济如何迎接贸易战？（非问答28分钟） | 透明茶室 • 每日新闻事件分析 | 进出口 | 统计局 | 房地产

最近啊，可以说国内的经济光明论是满负荷的运转。

啊，一季度呢，公布了GDP数据，GDP上涨5.4%。但之前呢，我在X上做了一个调查，一共733个人投票，只有11%的人认为现在的中国GDP数据可信。

那除了GDP之外，不管是一季度的房地产数据，一季度的社融数据等等等等，官方都以满负荷的方式对其进行了这个光明论。但是光明论之后呢，国内很多人还真相信了，尤其是国内的人。最近相信一个比较危险的情况，就是说你看跟美国打贸易战，中国不仅没有坏处，反而得到好处。啊，中国这个短期、中期、长期经济都向好，这个东西实在是有点奇怪了。

因为最近就是瑞银啊，瑞银下调了中国的GDP预期。瑞银集团称呢，因为这个关税战啊，中国今年的GDP增长是3.4%跟5%。但是瑞银之前就没有去预计5%啊，应该是四点几跌到3.4%。其实对于短期经济影响是非常非常大的。

我之前已经写了一篇文章了，就是这个关税战，里里外外对于中国经济，怎么传导到地区，怎么传导到消费，怎么传导到产业链上下游。所以说抢了一片这个经济光明论，啊，而且这么满负荷的运转是一个比较危险的信号。啊，当然这个经济光明论本身，能不能直接让经济变好，释放足够的信心，是不是就足够呢？肯定现在中国的经济是不可能靠光明论来救的。

我们之前就讲啊，什么中国经济见分晓。啊，其实见分晓之后呢，整个2025年，整个贸易战会不会让经济压力变大？这个经济压力会推动什么样的政治变化？其实都是值得去看的。

啊，最近打台湾这个东西呢，也是甚嚣尘上。如果你最近看这个，像小红书和其他媒体啊，有很多人已经开始刷，今年台湾要回归，又变成了新的一波民意。啊，当然有这么一波民意，不代表会发生。就2022年也有打佩洛西的民意，对吧？当时的民意比现在的民意要强得多，但最后也未必代表会发生。

总的来说呢，就是最近这个经济，经济光明的满负荷运转，我们还是要来看看经济到底有哪些变数，是跟以前一模一样，还是有一些改变。今天我们呢，我们还是来再一次来谈谈这个经济的问题。刚好今天是4月17日，换了透明纱饰品。今天我们再来看经济，来使用经济连续剧的一个部分。

好，我们就看一些数据。啊，整个一季度呢，GDP涨了5.4%，哇，这实在太厉害了！如果大家记得去年2024年的GDP数据，2024年一、二、三个季度都不太行。然后我们当时也说啊，这个123季度的情况，这个靠第四季度把GDP拉到5%啊，几乎是不可能。但是统统计局的这个同志们，确实非常的辛苦。啊，第四季度呢，就拉起来了。但今年就不一样了，今年GDP直接开门红对吧？

但我们之前也说到了，GDP不可信，看看细项，什么看看细项呢？就只能看看各个组成部分涨跌幅了。GDP是5.4，但主要数据里面能够高于5.4的非常少，只有工业增加值同比增长了6.5%。你看啊，第一季度的社会消费品零售总额同比增长4.6%，这个4.6是不是真4.6我们就不管了，我们只管它的数据，比这个GDP的增幅要少。

这个为什么值得拿出来讲呢？是因为今年一季度是两个事情的叠加。第一个呢，是春节黄金周。春节黄金周前后呢，对于这个旅行啊，餐饮的消费都有一波拉动。第二就是今年一季度是有消费品以旧换新的。我们之前讲过中国的消费品以旧换新政策是从去年的7月份开始的。所以去年上半年是完全没有消费品以旧换新政策的。所以今年一季度比去年的一季度是多了消费品以旧换新的。

所以叠加春节黄金周和消费品以旧换新这两个利好，今年一季度的社零涨幅还是不如GDP，所以我觉得这其实是一个很糟糕的数字。啊，全国的固定资产投资更低，啊，同比增长4.2%，货物进出口同比增长1.3%，对吧？所以说当然出口增长比较多，6.9，但进口进口也要算GDP啊，也是有很大规模的，进出口总额增长1.3。

所以说社零4.6，固定资产投资4.2，进出口1.3，到底是怎么增长到5.4的？对吧？就靠工业增加值6.5嘛。所以从一季度，虽然说他们做到了这个5.4，啊，但细项数据也不可信。但我们看细项数据趋势能够发现，不管是消费，今年经济的第一大任务就是消费，消费呢，在一季度其实是没有达到预期的目标的。所以整个GDP数据的总结呢，就是结构还是有很大的问题，尤其是今年强制推出的第一大政治任务消费，而在第一届，在第一季度的数据之上，并没有特别有利好。

我们来看第二数据啊，第二数据是官方强推的社融。啊，M二数据爆炸对吧？M二在一季度的增长呢，就是广义货币啊，一季度增长7%，7%听着其实不大，因为之前中国的这个广义货币增长啊，都是8%、12%，12%连续一年就是整个棚改货币化，房地产那一年。啊，所以一个季度才增长7%，看着其实不大。

我跟你说虽然看着不大，但是要看基数对吧？比如一个人现在营养不良，他只有这个，一个男生只有80斤，他的体重增长20%，这挺正常。但一个人已经胖到400斤了，体重再增长20%就是很吓人了。中国现在就是一样，虽然一季度三个月啊，M二只增长7%，但M二竟然整体增长了13万亿的规模。就棚棚改货币化那段时间啊，M二以12%的增长，但其实一个季度下来就五六万亿对吧？所以你看着这个7%不大，但实际增长规模非常大。也就是说今年一季度的放水量是历史级的，但我们感觉不到啊，当然也是有原因的。这个放水感觉不到，市里面很多放水放的是再融资债券，就是政府放这个水是去借新填旧的，所以流入到实体经济上的不多，所以感觉不大。但总的来说放水规模是非常空前的，就是一季度能够刷出所谓的工业增加值，很大程度上就是靠这个大基建弄来的。

以后来讲讲气象啊，OK。所以说社融规模呢，就是官方吹的社融，社融一季度比上年同期增加了2.37万亿，听上去是很大的数字，对吧？但我再介绍一个数字就立马破功，政府债券比上年同期增加百增加2.52万亿，一共增加2.37万亿，政府债券增加2.52万亿，已经大于了前一个数。说明非政府债券部分其他是下跌的，这就没有意义了，对吧？也不是没有意义吧，就没有那么大的意义了。

因为如果我们我们看整个社融如果是三本账，政府、企业、个人，对吧？当然是企业和个人的信贷规模增加，说明经济是有活力的。如果整个社融都是政府债券融资撑撑起来的呢，这个事就说明个人和企业都正在下跌的话，就没有意义了。

所以整个社融规模说起来很大，比上年同期增加2.37万亿，但里面2.52万亿的政府债券融资，所以这个数据水分是非常非常大的。政府确实在大放水啊，这个大放水呢，呃，就是政府债券融资增加啊，就是加上各种的是2.84万亿，同比增加1.27，比2024年同期啊，比去年同期大幅增长80%。

这是什么概念？大家要知道啊，这个实际上整个一季度是政府债券比较加速扩容的周期。就比如说再融资债券，整个一季度要完成全年的50%~60%，而且其他很多建设你都要超期投放嘛，你投放之后这个钱不可能一下子完全花掉。比如说你有个建设工程，你在一季度把这个款放下去，他可能要使用一年甚至更长的时间才能把这个钱消耗掉。所以你要拉动一年的GDP增长，你就要从一季度开始超期投放。因此2024年的一季度就是超期投放了。

大家要知道啊，今年一季度M二扩容13万亿，只有哪一年跟它接近的？就是2024年一季度，2024年的一季度，这个M二也扩展了11万亿呢。但就说明2024年一季度，这个M二的扩展主要是企业和个人端，所以没有体现在政府上。所以2025年啊，政府借钱比2024年狂飙80%，而且比过去的高点，就是历史上的次高点是2023年一季度。2023年一季度呢，政府债券是202.11万亿，因为那会儿2023年一季度，大家如果记得的话，大家正在染病的时候，那会儿只能靠政府拉动。就今年啊，比2023年一季度还要高，比2023年的一季度还高了35%。

所以今年一季度是政府在巨量放水之中，这放水的部分呢，再融资债券，就是借新还旧的部分1.6万亿。啊，同比增长119%，这个是翻倍的是最多的部分。那么新增债券呢，也有1.24万亿，同比也增长了48%，也是一个非常高的数字。

啊，那么这些债券都投到哪了呢？31%市政建设，产业园区基础设施建设21%，轨道交通铁路政府收费，公路交通10%，棚户区改造7%。啊，这这三项加起来就60%了。接下来就是医疗啊，农林水利啊，土地储备啊，小老旧小区改造等等，所以60%的钱还是花在了最陈旧的基建项目，市政产业园区，铁路高速公路、棚户区改造，啊，大概就是这样。

所以今年政府大放水拿来干嘛呢？拿来再搞大基建。这我就不用多唠叨，这种害处是什么，问题是什么呢？不说了。

今年一季度啊，居民依然在存钱。一季度居民储蓄增加了9.22万亿啊，住户存款攀升到了151.25万亿元。住户存款增加多少呢？增加了6.1%，远远跑赢了GDP和居民消费。GDP数据是5.4，然后消费数据是4.6，而且这两个数据还都还有水分对吧？但是居民的存款数据应该没什么水分，政府也甚至不希望这个数据高，但居民存款增加了6.1%，远远跑赢了GDP和居民消费。从这个数据上也能反映出来，居民的消费热情啊，对于经济的这个预期啊，都不太好。

但是我们可能要问啊，这个居民哪来这么多钱储蓄啊？是他的收入增长了吗？其实不是啊，就按照官方数据，2025年一季度啊，人均可支配收入是12000，请注意啊，这是一季度的人均可支配收入，不是一个月的人均可支配收入没这么高。啊，要除以三的。一季度人均可支配收入12000，可支配收入中位数是9900，中位数是平均数的81.6。啊，大家可能知道统计，就像中位数和平均数的区别吧，Ok。这个81.6啊，就是9900÷12000啊，是近10年来的新低。

这是什么意思呢？就是中位数跟平均数的差距的拉大，这说明贫富差距的拉大。贫富差距拉大我觉得体现在一季度之上，我觉得反映出来直接的是这个失业率对吧？我们肯定不能想象一季度或者过去的时间，中国相对中高收入人群，他们的这个薪资水平在大幅增长，啊，我我觉得并没有这样的事情。所以这个中位数收入是怎么被拉低的呢？很大程度上应该是失业人口的增加来拉低的。所以一季度虽然居民存钱多了，但实际上并没有代表说居民的收入在增加。

好，所以社融部分是最近这两天啊，这个政府吹得最厉害的部分，M二增长，社融增长。但是呢，它从其结构上看，我们总结一下，社融部分呢，还是政府在钱负债，啊，居民还是在继续存钱的过程中。

好，我们来看看中国这个经济黑洞，啊，房地产怎么样呢？房地产非常简单，房地产开发投资同比下降9.9%，新房销售面积同比下降3%，住宅销售面积同比下降2.13%。月份确实有小阳春，就3月份房地产的销售是有一定程度的回暖的，包括3月份就带动这个居民的中长期贷款也在增加，但是3月份这个回暖能不能传导下去，能不能导致之后的持续，我们就要看了。但总的来说房地产依然是一个大黑洞，房地产开发投资也拖累了这个固定资产投资的数额。

所以不管是销售面积还是开发投资额，总总总量上都是在持续下跌的，已经跌了好几年了。你听着不多啊，就是好像只跌3%，但这是在2024年的基础之上跌3%，因为2024年2023年都在快速下跌，所以是跌跌不休，在持续下跌。所以房地产呢，没什么改变，3月份会有一点点回暖，这个修复时间长不长，要继续去看。

啊，再看看股市，啊，股市真的是光明论中的光明论，啊，股市太强势了！中国股市已经连续涨了7天了，强不强势？但我都觉得很荒唐，因为最近实际上经济的这个利空消息是非常非常多的，在这么大的利空情况之下，这个中国股市不受任何影响，从4月7号开始啊，连涨7天，这是为什么呢？就为什么要这样呢？

首先啊，这个涨本身的这个质量是很低的，像昨天，昨天其实股市一直在跌，啊，从这个下午之后开始拉升，最后怎么把它拉涨了呢？就是尾盘15分钟强行拉涨的，就尾盘15分钟突然有大额买单进入啊，把这个拉涨了，拉的都是大盘股。然后呢，其实昨天的走势啊，就是股市整体下跌4700家，所以绝大部分在下跌，下跌中位数1.17%，所以跌的还是比较多的。

所以说看上去股指七连阳，啊，但实际上很多个股还是在下跌，尤其是昨天这东西极不正常，就是这么多经济利空消息，股市连涨7天。做这个数据没有意义。啊，首先做这个数据非常花钱的。上周的数据已经出来了，上周ETF净流入啊270240亿美元，打破了去年10月，创下了230亿美元的记录。请注意啊，这不一样，啊，不是上月比去年10月，是上周比去年10月。去年10月第一周是黄金周就不算了，从黄金周之后，就是上周一周的量打破了去年10月3周的量。而且去年10月3周都在超前，超额投入救市，因为大家记得吧，10月8号一个盘点暴跌对吧？所以政府一直在救市。所以上周一周就打破了去年10月三周的量。啊，虽然10月3周230亿，上周一周24000000240亿美元，多少钱呢？就是1800亿人民币，上周国家就投了1800亿人民币救市。

这是绝对不可持续的。你要每周都投1800亿救市，你就算不投全年，你投三个月你算是多少钱？能不能拿出这么多流动性投到股市里面去，是很大的问题。啊，那么如果你投入慢慢减少之后呢，势必啊，这个股市就要下跌。你说这事会不会已经发生？这事已经发生了，就是昨天的恒生，昨天A股涨了一点点，恒生跌了2%。就属于南向资金枯竭，就是没有那么多钱再去炒恒生了，去拉恒生，因为拉恒生要真金白银嘛，我们这边可以靠限制交易，恒生没法限制交易。所以恒生昨天跌了2%，啊，就是一般来讲，现在恒生跟A股的走势都非常的接近，但是走势差这么多啊，是比较少的一个情况。

啊，呃，那限制交易我也说了，就是之前我已经发过这个X了，就是最近啊，在限制交易对冲基金啊，大散户啊，机构投资者，啊，每日净卖出的股票金额是有上限的，卖的再多呢，就要交易这个账户暂停使用了。所以说就是虚卖，不许卖啊，强制托市就指数不许跌。啊，这个指数不许跌情况也没什么可说的，就是要创造这个经济光明论嘛，就现在不希望中国有任何利空指标。但是这么强行靠这个信心拉动啊，其实是不行的。

所以股市的总结呢，就是国家队确实在非常天量的投入，啊，就是保股是不许跌，这个指数是不可以下跌的。

好，我们来看看进出口啊。进出口呢，出口增长6.9%，进口下跌6%，哇，进口下跌6%，这个数据真的实在太大了，就可见内需确实是一塌糊涂。出口增长6.9%听着挺大的，但其实我觉得这个数据一般，去年是5.79万亿，今年6.1万亿，出口增加了4000亿，但整个一季度其实都在抢出口对吧？就特朗普上台之后，在特朗普尤其是宣布了4月份来开征对等关税之前，全世界的外贸都在上涨，在这个情况之下对中国有大量的抢出口。比如说苹果在中国和印度是紧急出口了一大批货物，上百亿美元的货物。

所以从这个角度之下，整个出口一季度增长6.9，其实这个数据不是那么好，虽然这个数字看上去非常好，又在一顿爆吹，但这个数字是在透透支之后的，这个外贸增长呢，比如说二季度，因为中美贸贸贸易战的原因，这个外贸的拖累应该非常非常大。所以进出口啊，就是内需真是一塌糊涂，啊，进口居然下跌了6%。所以抢出口情况之下，一季度其实也比较一般。

对，所以看看啊，整个GDP结构有问题，不管是消费、固定资产投资、进出口总额，其实都在GDP的增幅之下，M二数据看上去很爆炸，但全是政府在负债，居民还在继续存钱，房地产没有根本性的改变，3月份可能有一点点小的恢复，我们之后可以继续看，股市靠国家队的天量投入，来力保股市不下跌，进出口内需一塌糊涂，在抢出口的情况之下呢，一季度增长也一般。

所以最近国内这个对经济一通狂吹啊，真的是强行光明论。这个强行光明论里面，我最近看到一个最荒唐的就是说，这事对中国的出口没有影响，因为很多美国人发现啊，原来在中国买爱马仕包，只要把那个标去掉，啊，就可以花原来一点点的钱。所以美国，你给我们加100%的关税没有用，因为从你买一个爱马仕包，你在美国买啊，可能几万美金，你从中国买啊，几百美金，你加百%也就是还是几百美金，那跟那几万美金根本不相信，根本不是一个数量级，所以美国还是在继续买中国货的。

我觉得这个是强行的逻辑，就是很多人就据此认为，你看你加多少关税，也会把外国公司打爆的。首先很多真的买得起爱马仕的包的人啊，真的买的就是那个标，所以如果你不给那个标的话，它就没有意义，这个包本身没有意义，不会买。而且这本身是个侵犯知识产权的行为，会不会被告啊？再说了，这种A货贸易以前有啊，很多外国人来中国去北京秀水淘几个A货包带回去，啊，淘几个A货表带回去，这玩意能有多大规模？就你的电子产品出口，你的家具出口，纺织出口都是爱马仕吗？不是啊，对。

而且说白了爱马仕出口不是中国对美国的出口，是意大利对美国的出口。啊，这些包都是要重新回流到这个原生产过去，再包装啊，再出口的，对吧？这不是你中国的出口啊，所以说如果最近国内在用这个方式在证明啊，就美国对中国加关税没有用，就我们的产品还是会去赢得你们市场的，但我觉得这个不尊重，不尊重基本经济事实对吧？这种光明论实在是有点太太太太硬要了。

Ok，所以除了讲光明论之外呢，其实国内现在经济领域是如临大敌的，就是所谓的战时状态，就是中国已经进入了经济领域的，不是不是不是不是作战啊，经济领域的战时状态。经济领域什么战略状态呢？现在外交部和商务部的官员已经被强制要求取消休假，保持手机全天开机，负责美国的部门的人员也得到了加强。所以外交部、商务部是在进行这个战时状态的。

就是就官员被这个强制休假之后呢，中国也给其他被美国加征关税的主要国家都发放了信函，包括东盟啊，日本啊，韩国啊，欧盟。啊，在信中强调了中国的立场，对美国政策的批评，就像习近平这两天去马来西亚越南讲的那一套，各国团结的必要性啊等等。一个欧盟的外交官表示，中国已经与及脱离20国集团的其他国家保持了政府接受，提出了一个联合声明，啊，大家一起集团里发一个反制美国的联合声明。

但是呢，这个效果不多，至少欧盟认为啊，中国传递的信息并没有解决其他国家对于中国产能过剩啊，补贴啊和不公平竞争的担忧，因为不管美国有多糟糕，中国在外贸之上也够糟糕，也让其他国家够生气的了。所以最近呢，确实在经济领域，一方面在强制光明论，一方面呢，在战时状态。

但我不得不再吐槽一句啊，其他国家都在给外贸企业提供出口退税补贴，提供其他的补贴，中国闹到这个地步，现在也没有给外贸企业提供有意义的贷款补贴等等的政策来帮助他们。所以这么光闹一通有什么用呢？对吧？当然我也知道国家的这个心思，啊，国家可能在想透过这次贸易战，如果能够完成就产业升级，能够淘汰一部分低利润率的落后产能，可能觉得是美国在帮我们挤水分，啊，他可能会那么想。但这么想有一定的道理，但总的来说这么多的失业怎么解决啊？这些对于短期消费等等都是大问题。

所以今年到底就是你看，这还是个既要又要的问题。啊，中国经济该不该淘汰落后产能？该，早就应该。但今年该不该就看你觉得中国今年经济的危机大不大了。今年中国危机有没有到要尽一切保消费的地步，就像官方的数据一样，就像官方给出的这个目标一样。如果今年中国经济真的危机到了，要尽一切的可能保消费，那就不应该导导致这么多的失业，就不应该导致这么多的收入下跌。啊，你不能说今年这个时候好啊，美国人你看，搬起石头砸自己的脚，还把我们淘汰落后产能，你要这么精神胜利法是对的，但是这事应不应该在2025年这一年来做，这是很大的问题。

啊，那么现在看起来中国其实应该要谈了啊，中国很应该要谈了。其中一个最典型的信号，就是中国任命了新的国际贸易谈判代表，就是李成刚接替了王硕文，担任了中国商务部的贸易台湾代表，就是昨天的事情，你怎么换人嘛，就是说明要谈嘛。而且王寿文在过去啊，就是最强硬的谈判者，王寿文在这个第一阶段贸易战的时候，就跟美国有很多交锋。啊，对对王寿文的形容呢，是一条斗牛犬，非常的凶悍。

那么这个李成刚呢，是中国驻WTO之前的长期贸易谈判代表，从这角度上他看到，他对于这个国际贸易和国际法律比这个呃，李成刚可能更熟悉一些，呃，比王胜文更熟悉一下，这个李成刚呢，也在这个态度上会更温和缓和一些。所以中国任命了这个商务部国际贸易谈判代表，这肯定就是要谈的一个前兆了。

之前中国一直跟美国说要让王毅去谈，但对方不接受，因为对方认为这是个经贸问题，啊，你为什么要找外交的人员来谈呢？但中国为什么找外交人员来谈，也很显然中国想高举高打对吧？想政治领域解决经济问题，中国希望这个不是一个经济基础性问题，而是一个政治问题，啊，我们经济问题政治解决。但是中国可以把一切问题的政治化，但美国没有接受，美国还是希望派派这个商务贸易谈判代表来谈。

中国呢，释放了谈判的信号，但中国释放了三个谈判的前提条件。啊，这是昨天Washington新闻，中国的三个谈判条件是什么呢？居然里面没有美国放松关税，比如说没有让美国比如说放松放松最后阶段的这个报复性关税，三个什么条件呢？就是就是有好几个，我都，这三个里面有两个我都不太理解。啊，第一个希望约束美国对中国的贬损性言论，这个什么是贬损言论呢？当然就是GDP是那个Chinese peasant那个言论对吧？所以第一个如果美国要跟中国谈，美国要去约束对中国的贬损性言论。啊，这是一个事关面子的问题。

啊，第二希望特朗普政府这种指定一名直接的联系人，唉，这个事是挺有讲究的。什么讲究呢？因为我们都知道特朗普政府内部啊，对于这个商务和贸易事务有各种各样不同的看法。比如说你要派这个财政部长贝森特来啊，排财政部长肯定是希望能够下调关税的，但你要派纳瓦罗来啊，就没得谈了。所以说现在美国有没有这个贸易谈判代表？有，就是那个格里尔对吧？但格里尔是偏马嘎派的，就格里尔在光谱之上是偏向这个纳瓦罗，而不是偏向贝森特的。就格里尔卢特尼克和这个纳瓦罗，他们三个是比较偏强硬关税派的。所以让特朗普指定一个联系人，其实就在想你到底是派贝森特来谈，还是派格里尔来谈。如果美国想解决问题就派贝森特来谈，如果派贝森特来谈呢，可能美国在关税上让步就比较快比较多，也能够帮助美国缓解压力。但如果美国派格里尔来谈呢，这事可能就比较难谈。所以这也是给美国提供一个条件，就是但我觉得这条是有道理的，就希望美国能指定一名联系人，不要左右摇摆，虽然回去之后政策还是会左右摇摆，因为摇摆的不是这些人是川普本人嘛，对吧？就像那个呃，电子产品的关税豁免一样，啊，这关税就是川普本人的摇摆。好，这是中国的一个，我认为这三个条件里面比较有道理的条件。

啊，第三个条件，台湾问题解决中国的国家安全关切，特别是台湾问题。所以你看还是要把台湾问题跟关税一起来谈。啊，所以我认为这个约束贬损性言论，啊，解决中国的国家安全关切台湾问题，啊，其实跟这个经济贸易啊关系都不大了。所以中国的前提条件这三条，我觉得美国其实比较难真的全部接受。啊，但看看双方有没有妥协的条件吧，就是美国最近呢可能也想谈，因为美国最近有这个金融危机的风险，啊，就是美国的这个垃圾债债券的利率已经超过这个国债利率水平很高很高了。啊，国债利率三点几，现在垃圾债到百分之八点几到9%了，到这个利率呢，对于企业的融资压力会非常非常大。如果这个垃圾债券再遇到抛售的话，可能就会比较麻烦。

所以美国最近确实在这个金融上产生了一些危机，如果美联储持续不降息，美国其实也需要想办法来缓解。当然美国缓解有两个方法，一个方法是与中国以外的全世界缓解，第二呢，是关键领域做豁免，所以是不是要一口气跟中国来达成一个整体贸易战的降温，这个双方也都是有一些技术性的，就尤其是美国，我认为确实是有更多的技术性空间可以去完成的。啊，中国嗯，说起来唯一的优势，就是中国人民更能吃苦了，这个这个我之前也说了也去魅了，就也不要那么想象中国人民能吃苦这个事，啊，现在商业社会人跟人都差不多，也没什么能吃苦不能吃苦的问题了。

Ok，所以说如果是以中国经济现在这个数据啊，来迎战这个贸易战，就是一季度的数据，现在我们已经进入贸易战，二季度就是4月初进入贸易战周期了，进入进入贸易战周期，很显然里面有几个数据都会大幅下跌。第一个是GDP里面的社会消费数据对吧？因为很多人失业和工资的下滑，产业链上下游地区的影响，二季度的这个社零，就是零售总额可能会有比较大的影响。第二个呢，就是社融里面的企业融资和个人融资，企业融资有限的外贸企业无法再扩产了。所以外贸企业融资在二季度呢，也会受到影响。啊，房地产当然就不用说了，如果居民的收入受影响，房地产也会受影响，那么进出口，当然这是中国现在经济最亮眼的数据，啊，在二季度就会更加的糟糕。

所以说一季度的这个情况之下，二季度遭遇冲击，啊，我看不出来，就最近这个经济光明论光明在哪里，啊，实在是看不出来。所以现在就两个变数，第一个就是中美到底谈不谈，什么时候谈，能谈出什么结果。第二就是就像我说的这个谈，也不可能短期出结果，半年一年吧。这半年一年这个中国经济进一步下滑，能下滑到什么地步，整个社会会产生什么样的变化，我觉得都是一个值得去看的事情。

今天我要讲的就是这些啊，就是来治一治这个国内最近的这个经济光明论，这个强行光明实在是我觉得实在有点太强行了。好，我要讲就这些来给大家看，如果哪里说错了，你可以来刊物，或者我有哪些啊，你有不同的意见，我们可以探讨，可以举示我们连麦，或者右下角对话气泡提供的意见。今天好像没出bug。

啊，有人说就3月份的这个房地产小阳春是突击买的学区房。啊，对对对，就是春节之后啊，现在差不多了，中介的带看量已经腰斩了，对。就就就有同学提供了一个房地产数据的细节，解释了为什么3月份这个居民中长期贷款和房地产有一个小阳春。嗯，说上次在网上看到中国一个山寨玩具，肯定是刚才讲那个知识产权，啊，这个皮卡丘穿高达装甲，一口气得罪任天堂和万代两大公司的法务部啊，这个在中国应该蛮多的，就这种比较糊逼的东西。

啊，说这个GDP注水可不可以理解为当年经典笑话，两人互相让对方吃一坨，想给对方一亿几率增长2亿？这个这个倒不是啊，就是GDP注水这种左兜倒右兜的有，但这个左兜倒右兜会比这个要更有实质性意义一点。就比如说政府，因为因为一季度尤其是3月份嘛，3月份全国各地，我再再加上房地产啊，用用房地产解来解答这个问题，3月份全国各地其实又拍出了很多地王，杭州和上海都拍出了地王，就房地产这么糟糕，啊，各地这个地价还在上涨，简直是匪夷所思。现在谁还在拍地呢？就是国企还在拍地。啊，这两个地王杭州和上海，这两个地王都是国企，国企拍地钱哪来呢？银行贷款来。国企这个钱拍下流流到谁呢？流到政府的这个政府基金收入，就是土地出让金收入里面去。所以这个是左兜揣右兜，但这个左兜揣就比互相未详这个链路要长。啊，这还是就是政府通过释放给银行，银行给国企，国企给政府，是这么一个左兜揣右兜的方法对。包括很多基建嘛就这么刷起来的，但这个会比呃，你卖给我，我卖给你，这个这个这个方法刷起来多。

而且我认为这个统计局啊，统计局刷数据，他也不靠实际的这个交割啊，对吧？这做数据是靠做嘛，很多的应该就是直接的Excel的一个操作。说北方某省公务员未休假补贴，一般1~3万的取消了，啊，去年涨了500没啥用，还还还亏了点。噢，ok，Ok，就是我我读懂了，就去年公务员有一个未休假补贴，会补1~3万块钱，今年把未休假补贴取消了。所以去年年末那个涨500块钱的这个工资啊，就没有抵消到未休假补贴这些补贴的取消，就工资的涨幅，如果是工资外收入一些下降，尤其公务员体系是有很多补贴和福利的，如果这些都在取消呢，其实对公务员群体的收入也是在实际下跌的。嗯，这是个非常好非常有意思的细节。

啊，嗯，这有人说印台骨架，让人联想到一个生理知识，呵呵，ok，就比较成人的一个生理知识。啊，就强行中断中指，以杰克逊容易导致这个前列腺和膀胱的疾病，当然强行抬股价也会导致经济的疾病。啊，嗯嗯，就是刚才说的公公务员，每的这些各种补贴，其实是薪酬中相当重要的部分对对对，因为公务员你看其实整个基本工资水平是不如社会性民营企业的。为什么这么这么多在里面干得还挺开心啊，不止看着干得挺开心，而且还真的买房买车呢，对吧？那肯定是因为是有其他的收入的。

啊，就是说考察上一次贸易战经验，中美贸易战对中国有任何实际的好处吗？啊，没有，就是首先这次跟上一次差别是非常大，就我之前也讲过，上次贸易战就加到25%，双方最多加到25%，而且上一次贸易战就是以打促谈，就是就是特朗普就是想让中国多买点美国商品，平衡一下这个贸易逆差，就这次美国的想法不一样，美国是希望长期能够维持贸易逆差的，对吧？所以上次贸易战对于中国，比如说有没有什么好处呢？其实没有什么好处。上次贸易战到2019年啊，中国的各个经济数据都出现了比较大的问题。2019年不管是企业利润啊，进出口啊，消费都起到很大的问题。

上次贸易战的这个风险被大家没有明确感知到一个非常重要的原因是因为疫情，就进入2020年之后进入疫情时代，进入疫情时代其实中国的很多问题你就会以为是疫情的问题，不是经济的问题对吧？这疫情三年，而且这疫情三年对于中国贸易产生一个大回血，这个之前我们也讲过，因为2020年中国的呃，抗疫措施比较坚决，所以导致中国在2020年确实恢复的比较好，所以20年和21年中国的外贸是暴涨了一批，尤其是21年啊，中国的外贸一口气暴涨，就完全平抑了之前中美贸易战带来的不利影响。所以说上次贸易战之后为什么感觉好像还好两个原因？第一个就是上次贸易战三个原因，第一是上次贸易战打的没有这么大，第二是呢，上次贸易战之后产生的问题被疫情遮掩过去了，被很多人理解为或者感受为是疫情的问题，第三就是上次贸易战2020年和2021年意外的让中国的外贸取得了一个爆发性的增长。

那么这次呢，其实这几个条件都都不具备了，所以这次的贸易战既严重又没有隐形遮掩，还会更明显。所以我我会觉得这次呃跟上次比其实也感受不到对中国有什么实际的好处，比如上次贸易战是不是因为上次