E112 经济雄文再起，综合付鹏与高善文演讲，谈中国经济的三层结构性问题（非问答42分钟） | 透明茶室 • 每日新闻事件分析 | 资产负债表衰退 | 被追赶 | 中国经济
大家好，我们透明茶室又回归了。
那么在透明茶室没有更新的这一周，世界风云突变，不管是韩国、叙利亚、罗马尼亚、格鲁吉亚，发生了很多的大事情。
那么中间中国经济也发生了，其实中国经济在一个很沉闷的低潮期。政府在11月初宣布10万亿化债计划之后，基本就没有什么动作了，对吧？现在进入一个沉闷的等待期。
但这个沉默的等待期并不是没有消息的，除了各方面的经济数据在不断波动之外，在经济言论和经济舆论领域，出现了两个和经济光明论截然相反的内容，就是我们今天要讲的付鹏和高善文的内容。
我相信付鹏和高善文这两个演讲，绝大多数同学都已经看过了，或者即使没有看过，你可能也大概听了听。所以今天我们就来讲讲傅鹏和高善文的文章内容，以及我们通过综合这两个文章里面的内容，来看看中国经济的结构性问题。
那么这两个演讲的过程中，高善文的比较朴实，数据比较多，数据的逻辑说的也比较清楚。然后其中有两个最耸动的数据，也是引发讨论最大的数据。
第一，高善文说中国的GDP高估三个百分点，就他认为中国的GDP实际增长率减少三个百分点，几乎可以衡量比较真实的情况。
第二个，高善文认为中国的失业人口统计可能少统计4,700万等等。这两个都是很残酷的现实，而且我觉得这两个他说的也基本属实。但因为这个情况跟官方公布的数据，尤其是官方一直在意的GDP目标，就造成了很大的冲击。所以说导致高善文演讲它本身政治正确几乎荡然无存，也是之后被封号，没有封号禁止关注的一个主要原因。
那么傅鹏的演讲就表演性质比较强，里面语出惊人的部分比较多，但我觉得付鹏的演讲没有高善文的好，虽然说他更火。傅鹏里面的一些过度宏大化的叙事太多了，包括什么全世界右翼化意识形态顶层，意识形态顶层跟他投资的关系，其实也没有说得很明白。
第二，就里边厌女情绪非常严重，我不得不说付鹏的演讲厌女情绪非常严重，他说女人是右翼，男人是左翼，女人就只知道把这个责任甩给别人，这个赫然都不是事实。包括在这里面，对于男性和女性的关系也是比较刻板的，因为女性就是出样貌，男性去追求样貌和身材姣好的女性。这些当然大家能理解，在中国整个金融界，就是这些财富地位相对较好的男性，他们的厌女状况是比一般的男性可能会更甚的。
但anyway，那么总的来说，我们今天就把付鹏的内容和高善文的内容做一个综合的审视。综合审视之上，我也会加入很多我自己的想法，我们来再看看中国经济的结构性问题。这个问题当然，我们已经谈过无数次无数次了，但是关于大家最关心的中国经济，我觉得再多谈，把它谈得更透，让大家更理解，无论如何都是不为过的。
好，我们进入今天的内容。透明茶只是每周一三四早上上海时间8点的新闻评论节目，有直播也有录播，我们每期针对一个话题进行新闻的探讨，欢迎大家。
大家好，今天是12月09日，欢迎来到透明茶室饮茶。我们今天的新闻话题，上周付鹏和高善文的文章内容。
那么首先我们从高善文的一个演讲内容入手。在高善文的内容之上，他做了一个经济问题的定义，他说中国经济的问题并不是转型的问题，中国经济的真正问题是一个周期性的问题。这话什么意思？
因为中国经济现在正面临结构转型，这个结构转型就是从房地产和基础设施建设，这两个固定资产投资领域，转向向新三样或者战略性新兴产业的领域。转型过程之中动能转换肯定会出现一些问题，就经济会度过一个较低增长期，走向较高增长期，官方其实也一直这么讲。
但高善文上来就戳破了官方的叙事。高善文说中国经济的问题不是转型的问题，因为他把中国的上市企业分成三种，他把中国上市企业分成了政策比较不鼓励的、政策鼓励的和政策中性的行业。
那么过去几年确实政策较不鼓励的行业下滑非常严重，政策较鼓励的行业也有上涨。从这个角度来讲，看上去跟转型趋势是符合的。但是高善文真正去检验了中信产业，整个中信行业的状况，就跟政策无涉的行业，他发现2017年以来，中信行业的营业收入是大幅下滑的。请注意大幅下滑的时间不是疫情之后，不是2022年，也不是2019年，是2017年。也就是说中国经济从2017年开始就遭遇很大的问题了。2017年以来，中信行业的营业收入是大幅下滑的，雇佣员工数量也是大幅下滑的，就2017年是中国经济一个比较重要的拐点，因此与转型无关。所以中国经济面对的问题是周期性问题。
好，这里关于周期性问题，我还想多说一句。我们也经常听到政府说逆周期调节，什么是逆周期，什么是周期问题？其实这个问题很值得一讲，因为一般来讲大家都听说过各种各样的经济周期，对吧？
经济周期比如说有一种经济周期理论，认为经济产能更新周期大概是10年，也就是说你买一个汽车报废时间和工厂买一个新的设备的折旧报废时间大概都是10年。所以说每隔10年可能会有一个新的基础设施和机械设施的一个高峰期。高峰期之后，它的消费和整个的需求是慢慢得到抑制的，直到下一个更新高峰来临。那么这个更新高峰就是经济内生的周期性波动，对吧？也就是说不管你是什么样的经济政策，都会受到整个固定资产和机械设备整个生命周期的影响。
第二个有金融周期的影响，就是金融一个高利息与低利息的周期性波动，这也是经济内生的周期性波动。所以政府现在频繁的来讲逆周期调节，大概意思就是说现在中国经济面临的问题是经济系统的内生问题，也就是说不是我们经济政策的问题，也不是我们的智慧的，不是中共智慧的问题，而是经济系统本来就存在周期。
但高善文这里所有的周期和我们所真正面对的周期，中国经济真正的周期性问题，绝对不是经济系统的内生性问题，而是经济系统的外生问题，中国的经济政策以及中国政治制度的问题。所以我对于什么是周期性问题，我给大家做一个分辨。因为你看近政府老愿意说，我们现在要做好逆周期调节，但实际上政府在说逆周期调节的时候，还是在做甩锅。
好，那么中国经济的问题就是被高善文定义了，中国经济问题并不是转型的问题，中国经济的问题就是一个结构的巨大问题，体现为中信行业从2017年以来营业收入和雇佣员工数据的大幅下滑。
那么这里面的经济现象是什么？高善文就是他做了很细节的数据分析，找到了两个比较显著的经济现象，就从2023年以来，中国的国内消费有一个大幅的下滑。大幅下滑本身也被傅鹏捕捉到了，傅鹏那边用了中产阶级的衰落来说经济消费和下滑的现象。
那么在高善文这里，他发现两个很不寻常的趋势。
第一个趋势就在中国的所有大城市之中，年轻人占比越高消费越差。一般来讲我们会认为年轻人占比越高的城市消费应该越好，对吧？不管是旅行消费，餐饮消费都应该更高。但高善文发现中国现在的状况是，年轻人占比越高消费，其实越差。
第二，房价下跌越大的地方消费越差。这个看上去比较符合常识，对吧？一个地方房房价的下跌力度比较高，那么肯定会引发人们的财富效应的缩水，那就缩水会导致人们消费的萎缩。但是高善文其实发现在过去不是这样的，就在2019年之前，其实房价下跌和房价的涨跌幅与人们的消费其实差距没有，就是它相关性没有那么高。也就是说房价与人们消费的相关性是近两年出现的，一会它有一个很好的解释。
那么在衡量这一系列的经济现象之中，他就发现了，中国不是有4,700万劳动力就业困境是被低估的吗？4,700万劳动业的就业低估困境来源于哪个部类？高善文就认为这就来自于第三产业，中国第三产业正在经历一个大幅的萎缩，这个大幅萎缩带来的劳动力就业困境的数量是4,700万的巨量规模。
巨量规模在付鹏这里也被捕捉到了，付鹏提出了很多他的观察，他的身边统计学观察，就是一个网约车司机数量的增加和外卖送餐骑手数量的增加，都能看出第三产业大幅萎缩，导致一个劳动力的困境。
好，所以中国现在面对的情况，内需萎缩，内需萎缩是结构性的，就是年轻人、中产阶级和房价下跌较大的地方消费萎缩的就是极端厉害。在付鹏这里他就把他显著地体现为中产阶级的坠落。也就是说中国消费萎缩的负累不来自于最高，不来自于最低，就最低的部分是以餐饮饮食消费为主，就像傅红里面说，网约车司机他不管活好活差，他每天都要去吃隆江猪脚饭对吧？
那么消费能力最强的人，他们虽然消费也在做降级，但降级的幅度不大，他们依然有足够的储蓄和足够的资产来进行维持一定程度的消费。但中产阶级的消费是影响最为深远，也是最为体现的最明显的。在傅红来讲，中产阶级最主要讲的就是8080后消费能力的丧失。
为什么是80后？大家应该知道，80后是中国的一个生育高峰，对吧？就80后从其实从82年开始，中国进入一个生育高峰期。所以说80后现在整个他们的年龄阶段也在30多岁到40多岁的最主力人群的阶段，他们确实应该是从人口上和从这个年龄上都应该是社会消费的主力军，就是他们现在正处于上有老下有小的夹心层阶段，80后的消费能力丧失对于中国是个巨大的打击。
好，那么高善文开始解释为什么房价下跌越大，地方消费越差，房价跟消费的关系最近出现了关联。他给出了一个比较好的解释，其实是因为收入预期的变化。比如说如果一个人假设我手里有套房对吧？但是我手里有套房，但我平时也上班，我不是因为有了房我就不工作了，我有了房我还工作。如果我的工作收入在不断上涨，实际上我并没有花我的财富或花我的积蓄，我更多的花的就是我的工资收入或者其他的投资收入等等的。如果我的收入预期在上涨，就算我这个房价房子在下跌，它可能不会很大程度上影响我的消费，对吧？
但你可以想象，如果我现在工资收入停止上涨，甚至工资收入在下降，假设我过去一个月赚1万，现在一个月退到6000了，我这个时候房价还在下跌，对我来讲双重打击之下，房价的敏感程度就会大大上涨。所以高善文给出了一个比较好的综合分析，综合分析就是房价变化为什么对于消费产生的边际效应更加剧烈的影响，很大程度上就是因为收入预期的变化。中国人进入一个收入预期很低的阶段，这个并不奇怪，也不是任何新闻。不管是公务员的工资拖欠，还是普通人的就业困境，最近中国的80后这个中间阶级，他们对于未来收入预期的下滑，这个应该是一个完全可以想象的事情。
好，所以说这就进入了一个最关键的点，也就是说如果中国经济现在面临一个很大的问题，这个问题的核心是什么呢？高善文和付鹏这边都讲到了，我总结出来中国的就业质量非常的低，中国人的就业质量非常低。刚好跟我们最近做了一个直播，我们最近不是做了GNZ的工作直播，大家如果感兴趣可以去听，我们这个频道里面就有GNZ所面临的工作困境，真的是历史级的非常糟糕。所以中国的低就业质量很可能还会越来越加剧。
好，我们回到这个话题。中国的关键就是中国人的就业质量非常低，导致他们预期收入非常糟糕，这是内需崩溃的最主要原因，而且这并不是一个后疫情的短期现象，就高善文和付鹏都说了，中国的就业质量之低和内需萎缩，其实是从2017年就开始的现象。
那么在由于消费带来的内需如此萎缩的情况之下，中国该怎么度过这个危机呢？很显然就是要政府来刚顶，也就是尤其是由中央政府要来加杠杆度过危机对吧？最近财政部和央行一直在说，中国的中央政府还有较大的赤字空间。但是你会发现中国政府是真不急，对不对？
刚才开始我们说到了，11月8号财政部公布了10万亿化债对吧？这个是最近最大的消息了，大家想一想，11月8号财政部公布10万亿化债方案之后，还有没有什么新闻，对吧？没什么新闻，经济领域特沉寂。
我感觉从9月末导致股市大涨的央行发布会，然后一直到中间有一些有效的，有一些没效的发改委的发布会、财政部的发布会，一直到11月8号财政部就是美国大选之后，财政部公布10万亿化债，整个从9月末到11月8号这一个半月或者一个月多一点点这个周期的密集经济政策放松之后进入到一个沉寂期。似乎官方在等待，或似乎官方认为够了，或者说起码拖到年末够了。
现在我们所有人翘首企盼12月11号的中央经济工作会议，还有两天来看看有什么新的情况，但我是对没有什么预计的。但你会发现从11月8号之后经济好吗？就经济一点也不好，国债的收益率又到2%以下了，跌回到了历史的低点。
这就说明国债收益率为什么这么低？大家有可能有人不知道，我把它讲的细一点，什么叫国债收益率？因为国债的票面利率是恒定的，国债比如10年期国债，15年期国债，它每年利率是多少？受实际收益受什么影响？受国债价格的影响对吧？也就是说如果国债价格越高，你买的价格越高，它实际的收益率就越低。国债价格为什么会高？大家都买就高，比如说国债一债难求，那么这个价格自然就会上涨，这个价格上涨国债收益率就会下降。
那国债收益率低说明啥？说明没什么别的金融资产可买，所以大家都去买国债，就这么简单。说明9月底股市大炒作之后，大量资金又重新回到了国债。重新回到国债表明什么？给大家可以关联一个现象，这个东西表明资产负债表衰退非常明显。
什么叫资产负债表衰退？如果这个社会上还有其他，因为国债收益率就国债的票面利率其实会比企业和个人贷款债券等等要低对吧？因为国债是一个非常稳健，但是总的来讲它的利率比较低的产品。也就是说如果这个社会上有比较良好的企业债券可以买，有个人银行打包出来的个人信托个人贷款的产品可以买，或者有股票可以买吧，你何苦一定要去买国债对吧？也就是说一定是社会上正在出现资产负债表衰退，就不管是企业和个人都在去杠杆，导致没有这种产品可以买，这些钱才会涌入到国债的部类。所以说国债收益率又到2%以下，说明中国还是在进入特别严重的资产负债表衰退。
好，这就引到了这付鹏和高善文尤其是高善文都讲到了一个问题，加杠杆拉动经济是有一个前提条件的。不管是企业还是国家，尤其是国家要靠加杠杆拉动经济，就是靠不断的负债扩张拉动经济有一个前提条件，国家的有效需求需要不断增加，因为只有国家的有效需求在增加的时候，你扩大的杠杆才还得上对吧？不管证监会就算还利息，你可能都还不上才还得上，所以加杠杆一定要对应有效需求的增加。
好这高善文就提出了，可能过去中国的经济决策层低估了房地产的金融属性，就是在从棚改货币化之后，房地产已经成为了一个金融产品。金融产品实际上，它就把它做了一个比较细的拆分，房地产企业的开发已经成为了一个纯粹的金融过程，从银行贷款然后获得土地进行建设，在建设，因为是在预购制这些人把房屋预购款交了之后，房地产企业就会拿着这些预购款再去买地，不断的滚动，它其实又像就像是一个金融产品的不断扩大一样。
房地产的金融属性可能被低估了，正是因为房地产这个金融属性如此之强，它既放大了房地产市场的波动，又缩减了居民各种各样的有效需求。付鹏也说了，房地产是如何缩减居民的有效需求的，一个房地产换手就付鹏就说了，房地产换手相当于出卖房子的人榨干了买房人未来30年的财富对吧？也就是说我背上30年房贷买一个房子在高位接盘，实际上我就是把我未来的收益的增长部分交给了卖房子的人，这是一个非常残酷的社会再分配。
当然付鹏这个事情说简单了，为什么说简单？也就是说我接手买房，但如果房价一直上涨，对于我自己来讲，这个财富效应还是存在的，就付鹏说的情况需要一个前提条件，就是当房价停止上涨，然后我们又通过高杠杆的方式接手买房，确实我未来这个财富在里面就被其他人占据了，就转移到其他人的手上。所以房地产本身高度的金融属性，其实榨干了中国的有效需求。
但这背后还有一个更大的情况，我们一会来讲。第二就是地方政府过度的过度建设，包括各种产业园、高铁高速公路也在不断的榨干有效需求。在这个情况之下继续加大债务扩张，这其实困难是很大的。也就是说高善文和付鹏都抓住了中国现在有效需求非常不足的这一点，并且说明了有效需求不足其实政府加杠杆也困难的这么一个关键的问题。
好，所以说我来给大家总结一下，所以中国现在其实面临两个问题，这两个问题其实真的很难去解决。
第一个问题就是中国现在面临资产负债表衰退，因为资产负债表衰退，所以说中国经济动能严重不足。
第二个，中国现在也进入了一个被追赶的经济体问题。什么叫被追赶的经济经济体问题？我们作为被追赶的经济体有国内投资向国外转移的巨大风险。这不叫风险了，现在已经发生的事情，不管去东南亚去墨西哥等等，因为国内的资产收益率太低了，所以不管是外资还是内资都有出海的很大的需要。好，这就是Excel日本当年的问题。所以说在凤凰的演讲里面也在提到日本跟中国对比。
好，我简单解释资产负债表衰退和被追赶经济学，再简单说说来让大家知道中国现在的问题。所谓资产负债表衰退就是说个人、政府、企业三方因为经济动能不足，经济动能不足背后是内需不足，因为这个原因导致无法继续扩大投入扩大消费和扩大投入，整个经济进入通缩的风险，这个叫资产负债表衰退。
被追赶的经济体就是指的一个国家经济发展的过程之中，因为他们国内的经济动能逐渐丧失，导致国内的投资回报率太低国内的资金出海的原因。你看现在中国不管是去海外买房企业去海外建厂，还是各个企业出海都是这么一个危机。
那么这个危机之下就有一个小问题，资产负债表衰退要求政府降息，对吧？比如说政府要降息才可以让企业个人政府贷款再投资的动能增加，就我们让你的借贷成本降低来让你更有动力去借贷。但是因为你是被追赶的经济体，你本来投资回报率就很低了，你不能过度降息，因为你一旦过度降息，你导致短期你国内的钱它能够产生利润成的能力更低，就会导致这些钱更多的流到海外。因为这就一方面是利息，一方面会影响汇率对吧？一个国家很快降息，它的汇率就会下降，中国现在就什么？就人民币兑美元已经7.3了，就7.3左右了，最近是7.28。
在这个情况之下，中国陷入到一个两难境地，就一方面资产负债表衰退要求你降息，第二方面因为国内的资产流出导致你不能过度降息，就卡在这了。所以说你看如果国内你的有效需求是比较足的，如果你国内有效需求比较足，就算你降息也可以靠国内的有效需求让国内的投资回报率可以挺住对吧？因此有效需求不足确实是中国最大的一个问题，导致你现在降息再加上中国的发展阶段，导致你降息都处在一个两难的境地，就是如果有效需求不足加降息这两个一叠加，你的汇率贬值贬得更快，导致资本都会流向越南、印尼、墨西哥这样的追赶者的市场。
那么其实傅鹏里面还提到一个就是我们跟日本的对比，这也是大家之前一直比较在意的一个对比，就我们刚才说资产负债表衰退加被追赶的经济体问题，其实日本当年就是这样，日本90年完全是如此，日本这30年经济也没增长，但这个社会怎么没崩溃，就付鹏也在讲。日本社会的情况我们能不能去复制？但实际上是不能复制的。
你看日本在被追赶的经济体阶段一直是零利率的情况之下，日本当然就成为一个低息的洼地，对吧？日本作为这么一个低利息的洼地怎么国内没有崩溃？国内没崩溃的最主要原因就是第一，日本企业确实在这个时候大量出海，我作为被追赶经济体，那么国内不管是商社还是企业都通过出海建厂的方式获得了大量的市场和回报。
第二就是日本国内的福利比较好，我们都是老生常谈了。所以日本虽然成为一个低利息的洼地，却能够成为资本回报率的一个天堂。所以大家知道过去不是说日本央行的利率是全球的融资之锚吗？就是这么一个原因，很多人都通过日元的借贷来完成它的融资。日本之所以能这么做，就是一方面日本的福利好。第二方面日本的贫富差距比较小，就整个社会的财富分配状况比较合理，就是日本的福利好，这个福利很多也投入到这些上市的股票之中，所以他们能够进行较好的分配。
第三点就是日本当时企业出海的环境比较好，肯定比中国现在的环境好很多。因此中国现在陷入到一个特别卡死的困境，就毫无疑问中国已经陷入了所谓的中等收入陷阱了。
陷阱有一个很大的问题，从之前的文章来讲辜朝明的文章来讲，一个国家的经济会面临两段问题，什么两段问题呢？第一段问题是一个国家进入刘易斯拐点之后的问题，第二段是进入被追赶的经济体之后的问题。被追赶的经济体典型的是美国日本这种的，因为美国日本现在处于被追赶的经济体时代会导致国内的制造业工人的就业状况下降。像美国现在的downtown，他为什么要加高关税导致制造业回流，这就是美国处在被追赶经济体时代的问题，日本也是一样。
但是在此之前还有一个问题，就刘易斯拐点的问题，刘易斯拐点是什么？我给大家简单说说。这刘易斯拐点就是一个国家劳动力数量增长的拐点，如果一个国家劳动力的供应是在不断增长的，比如说中国因为城镇化的原因，很多农民从农村进入到城市成为新的劳动力。那么在刘易斯拐点之前，你劳动力的价格，因为你劳动力的数量在不断增长，所以你劳动力的价格是下降的。在这个时候就非常容易来发展制造业，对吧？中国过去是因为这个原因发展了很大的制造业和建筑行业。
刘易斯拐点就是你的劳动力人口的增长停滞，劳动力人口增长停滞甚至下降带来的效应就是劳动力价格上涨，就你这个国家人们的雇员价格要上涨。但是对于一般国家这是好事儿，这为什么是好事？因为劳动力价格上涨刚好就可以打开内需市场，对吧？所有的工人，所有的农民工，所有的城市人群，因为劳动力数量的下降导致他们工资收入上涨，刚好第三产业不就发展起来了吗？所以在刘易斯拐点之后，并不代表这个国家就遭遇了大问题，其实很大程度上刘易斯拐点之后，这个国家就好了。你这个国家刚好就应该据此来发展出很好的内需。这个时候政府的投资加上内需拉动更好，是一个很好的双循环经济能够发展起来，一直发展到你的内需市场都快到顶了。这个时候进入所谓的被追赶的经济体的时代，就是国内已经完全没有机会了，内需也没机会，是建设也没机会，而且它的投资回报率慢慢下降，然后慢慢资金开始向外流动，是这么一个过程。
好，我们回到中国。那么一个国家就要经历刘易斯拐点之前，刘易斯拐点之后到被追赶的经济体时代，这是辜朝明的一个三段式，这个三段式我觉得是非常好的一个框架。
中国的问题，刘易斯拐点之后没有形成好的内需市场，中国从中国的刘易斯拐点应该是2010年。中国2010年之后有没有出现劳动收入上涨，其实是有对吧？中国的最低工资其实在不断的上涨，然后大家社会的财富和居民的总储蓄也都是在上涨的。实际上上涨存在的并不是完全不存在的，但为什么内需就没有办法提升？我们内需提升的这么慢，我们的消费占整体GDP的比重还在不断降低，这是为什么？这是一个非常严重的问题，因为内需无法提升，再加上政府的高杠杆，资产负债表衰退就开始了，又因为国内的资本回报率极低，导致我们未富先衰，还没有进入到真正的高收入就进入了被追赶的时代，导致被追赶的时代过早开始。就中国经济的黄金期本来应该在刘易斯拐点之后来到，但是在刘易斯拐点之后，大家知道我们之前也讲过，中国在2014 15年其实就是08年金融危机之后，中国进入到4万亿经济刺激扩张时代，一直到15年我们之前那期节目就15 16年中国经济在供给侧改革的时候已经出现了非常大的问题，15 16年又用棚改货币化手段度过危机，其实可能短期度过的危机，但导致危机更大，对吧？
好，我们就回答这个问题。为什么中国在2010年刘易斯拐点之后无法导致劳动收入上涨，就业的质量还这么低。很多人认为是因为中国没有工会对吧？因为中国没有工会，所以说我们很难取得劳动者的溢价，但是这当然是一个很重要的原因，但我觉得不完全是因为不管有没有工会国家的工资或者整体收入水平都应该由供需决定对吧？如果你的劳动力人口增长已经结束，按理说劳动者收入就应该反映在工资上，但其实也反映在工资上。中国从2011年之后最低收入确实是不断上涨的，但是问题是在哪里？
好，我给大家介绍另外一个概念。在这个概念我就不是很同意付鹏里面的一个说法，就富鹏里面有一个趋向，它的一切都税收化。贪污人政府要收税对吧？他认为企业从居民身上其实他能赚出钱，比如企业成本一块钱，卖你两块钱，那一块钱就是企业收的税。那么比如说中国企业去海外，比如提姆去海外能够赚钱，这也是我们像在海外，我就像是我们在向海外人收税一样，所以他把一切都用税的方式来比喻，但我觉得这个比喻首先是不对的，而这个比喻可能错过了中国经济的一个问题。
好，我今天就给大家介绍一个小东西之后，大家能更理解经济系统睡和租的区别。租这个概念（rent这个概念）是张五常的经济学里面非常核心的一个概念，我认为区分税和租非常重要，什么是租？过去最经典的，最狭义的租的概念就是我有一个资产对吧？我有个房子，这个房子是要产生收益的，它不能空在那。这个房子怎么产生收益？这个资产我拿给别人用，他就产生了收益，所以这个就是租这几个，那么每个月租金就是租值。那张五常扩展了租的概念，就不把租狭义的仅仅看作资产的使用所产生的价值，他认为很多经济现象都是租。
比如说我是个画家对吧？我有很多才华，我的才华画画把画卖出去，这也是一种rent，这也是一个租。为什么这可以被当做租？是因为如果我才华释放不出去那不浪费了，就是租值耗散，也就是说经济过程中产生的很多利润，其实都是靠租来完成的。租既有企业的，比如说我现在吃包薯片对吧？你吃这包薯片你就可以当做是这个企业它把生产储备的机器的一部分租给我用，我才能吃到薯片，包括企业家本人的才华，他们的工艺等等的都是租。那么这是租，所以说在张五常看来，其实一切经济行为背后产生利润的部分都跟租有关，好。
有租的概念非常好，有租就有寻租等等就都可以解释了。什么是税？张五常非常敏锐地意识到税跟租还真不是一样的，就是税收并不产生新的租值，对吧？比如说一个企业做一个事情，政府拿16%的税，你看它一点都没有产生任何新的利润。税收是什么？税收是租值的再分配，在企业产生的利润之中政府切一部分走，切这一部分进行再分配，好。所以说我认为税和租像富鹏一样混到一起是不对的。
这里面最大区分是啥？我说说的最简单的租是经济增量，税是经济增量部分的再分配。现在是现在来了，我们回到中国。
那么中国从2016年搞棚改货币化，我买房子我可以买新房可以买二手房对吧？不管是买新房还是二手房政府都要收税，房屋交易税契税政府都要收税对吧？这是从交易的租值之中政府拿去的部分。但是大家注意，如果买一个二手房其实赚钱的人就是买卖房那个人，如果买一个新房大家知道在中国谁赚钱政府赚钱对吧？为什么政府赚钱？因为政府把这个地卖了。政府有地，那个地当然不是卖给你是租给你，那就exactly就是租政府在这里面产生的租值。
我觉得这是中国一个非常不同的概念，其他国家政府一般收税，在中国政府要来收租。这个送政府收租的方式多种多样，不管是通过土地，通过农业，通过国有企业，通过政府采购，中国政府是直接进入到经济之中的。
那么政府产生租值的方式和企业产生租值的方式是非常不同的，不同在哪呢？企业没权利，政府有权利，对吧？比如说企业怎么产生租值？我就是提高生产效率，工艺改进提升竞争力等等。政府怎么产生租值？政府可以要求你降价对吧？比如说政府要从房地产企业这里把地卖给房地产企业，他可以要求房地产企业提高价格。比如说地本来值一个亿，他给房地产企业说我1.2亿卖给你，但我可以让银行可以贷款3,000万对吧？你要是不跟我合作，未来就永远不要想从银行拿到贷款，这种事在中国太多了对吧？政府可以靠命令提高租值。
在中国不管政府可以靠命令提高租值，中国很多跟政府靠近的私企也学了这一套，你们最近发现对吧？比亚迪年终给供应商的信说你们明年降价10%，请下个月把降价的报价发给我。拼多多一样对吧？拼多多要求供应链降价，不降价我就不给你这个位置，而且拼多多从全托管转半托管直接全托管企业钱就不给了，对吧？所以说那么多人去广东广州拼多多题目的总部旗下去抗议。
也就是说政府产生租值的方式和企业产生租值的逻辑是不一样的，企业对其他人没有权利无法使用权力产生阻止，政府可以直接用权力产生阻止，这基本上是一种政府可以独特的寻租手段。那正是因为政府有这种独特的寻租手段，所以中国政府从对于市场来讲是一台巨大的抽水机。
所以我们转过来可以来想象，中国为什么有两个问题？
第一，中国内需为什么这么差？中国2010年过刘易斯拐点之后，其实居民的储蓄居民的收入是有增长的，但这个增长为什么反映不到内需上去？很简单，棚改货币化这一波抽干了多少居民的储蓄透，抽干了多少居民的财富。你看政府就是这样把居民的财富通过房地产市场，通过政府通过土地财政收租的方式重新填到政府之上。这些钱既然都拿去买地了，就是间接的拿去买地了，自然就没有钱拿来消费，这是第一点。
第二点为什么中国的就业质量这么差？中国就业质量这么差就是因为政府在实际收租，中国的民营经济发展不起来，中国政府收租的方式多了，在中国还可以靠提高社保基数的方式对吧？就政府不断的以各种方式在社会上收租，导致能够整个经济发展的蛋糕租之中能够分配到居民的非常少。一方面政府租售的多，第二方面中国政府税也多，所以经济增量一部分政府拿走，剩下的增量的分配政府还在拿，在这个情况之下当然就是一个问题了。
所以说如果我们回到这个问题，你看请注意今天拉拉杂杂说了这么多，其实也蛮复杂的，我们来做一个大漏斗。漏斗的最上面这一层就是中国经济的最表层的问题，是资产负债表衰退，体现为社融下降，体现为内需内需不振，体现为国债收益率下降的问题，以及被追赶的经济体问题，就是中国现在企业外移导致中国一方面降息，一方面不能过度降息，这是最表层的问题。中国最表层的问题就是资产负债衰退加上被追赶的经济体表层问题。
下面这层问题为什么中国这么快就陷入到这个问题，陷入到中等收入陷阱，就是因为中国的内需太差了，中国居民的就业质量实在太低了。居民尤其指现在中间年龄段80后这一段的中产阶级，他们的就业质量太差了，导致根本无法支撑一个完好的内需，这是中间层的结构性问题。
中间层结构性问题最底层的结构性问题就是我们要区分租和税，而中国政府的问题就是直接下场收租。中国政府通过直接进入经济的方式来收租。所以之前我一直有个观念，我在这里再介绍给大家。我们一直有一个点说一次分配二次分配对吧？在一个正常社会一次分配就是工资分配劳务分配，二次分配是政府福利分配，但在中国不一样，中国有三次分配。
中国的第一次分配是政府和市场的分配，因为在其他国家政府只通过税收的方式参与分配，中国政府通过税收的方式参与分配只是在一次分配之中政府拿走一部分，但在中国真正的一次分配就是政府要先在企业和个人产生收入之前政府先产生了一波政府的收入。这里面一大部分是国企的利润，政府卖地的收入等等，包括政府他们通过他们自己的资金投入到这个产业中，像合肥市政府投比亚迪，投未来他们所产生的收入。所以中国政府就是个巨大的抽水机。
中国的一次分配是政府和社会的分配，二次分配才是不管是各种雇员各种人的劳务收入，三次分配才是政府的转移支付分配。转移支付在中国还非常特殊，还包括各个省之间的转移支付，所以中国的真正问题就是一次分配不合理。
什么是一次分配不合理？就是政府在整个社会所产生的总租值之中政府拿走了太多。所以这个问题不解决，就不可能往上能够解决中国中产阶级衰落，中国人的就业质量这么差的一个问题。就业质量差的问题不解决，就不可能网上解决中国的资产负债表衰退和被追赶的经济体的问题。
所以说中国经济如果不解决一次分配问题，就是政府与社会分配的问题，整个这套还有问题网上都无法解决。从我们2000年加入世贸之后中国的整个财富暴涨，财富暴涨导致政府不断的从里面拿走看不出来对吧？因为增长的太多了。
这个蛋糕确实我觉得他们有一句话，他们的逻辑是对的，发展的问题靠发展解决。意思是说你觉得蛋糕分的少对吧？我们不考虑分蛋糕的问题，我们把蛋糕再往大了做，这个蛋糕不断越来越大，就算你分的越来越少，但是你总量不也越来越多吗？这是很多工业党的想法。这个想法可能在两加入世贸之后也相对合理。但是这个问题从08年金融危机之后不断的严峻化，到15年整个经济动能几乎停滞，这个问题被严厉的暴露出来，通过棚改货币化刺激了一波，通过疫情之后中国外贸的暴增刺激了一波，到现在一切的借口都已经