E92 明日国庆后A股将开盘，散户情绪彻底疯狂，为何暴跌必会发生？ | 透明茶室 • 每日新闻事件分析 | 金融战 | 开户 | 股市

首先，今天的所有内容不是投资建议，我们把话说到前面。

好，现在是10月7号，中国人都在翘首以盼，等着10月8号。10月8号就等着开盘了！著名的经济学家任泽平在4号发了一个文，说预计下周A股开盘即收盘，可以早早下班。所以节前内部建议持股过节。

什么叫开盘即收盘？也就是说，他预测10月8号开盘就要涨停。也就是说，开盘几乎所有股都涨停了。所有股都涨停之后，自然就没有办法进行交易了。没有办法进行交易，这一天就直接下班。所以说，他做了一个超级再次暴涨，而且是历史级暴涨的一个预期。所以说，很多股民翘首以盼，等着10月8号。网上有大量人说，这是第一次不想放这个国庆假期的一个假期。很多人都希望可以国庆假期继续上涨，继续赚钱。

所以现在市场就有两个期待了：
第一，很多股民期待着股市可以继续暴涨下去；
第二，有很多人不说期待，有很多人预期，其实大涨之后就有大跌，它可能会复制08年和15年两次中国股市的灾难。

那么今天我就来讲一讲，为什么民众这么疯狂的时候，股市一定下跌？民众这种不理性的疯狂，跟股市的实际交易、实际操作有什么关系？好，今天我们就来说这么一个。当然，我的态度就非常明确了，我认为这种暴涨是绝对不可能持续的，而且这个绝对不可能持续，不是个情绪问题，它就是一个经济学的问题。今天我们就来讲这个问题。

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大家好！今天是9月7日，欢迎来到透明茶室饮茶！今天我们的话题，今天不可能有别的话题。最近有这么疯狂的历史级的事项，所以今天我们来讲的，就是为什么当外卖小哥都开始炒股的时候，股市就一定要下跌了。

好，首先，股市到底怎么上涨的呢？股市可以凭空无限上涨吗？也就是说，如果没有新的资金入场，股市可以凭空无限上涨吗？其实答案是可以的。因为这个东西，股市本身是一个集合的指数，所以总的来说，大家很容易就无法从微观上看到股市上涨的机制。所以我给大家做一个非常简单的演算，来看看股市是怎么凭空无限上涨的。这是绝对有可能的。

我们假设有4个人，甲乙丙丁，假设有4只股票，A、B、C、D，而A、B、C、D股票都是10块钱，对吧？你发现这个是1个很简单的1个状况。假设现在甲乙丙丁4个人都各持有A、B、C、D 100股。甲持有A，乙持有B，丙持有C，丁持有D，这个很明显对吧？所以每股是10块钱，所以说持仓就是1000块钱。再假设他们每个人现金1000块钱。好，这就是1个最简单的股市，一共4个人买卖4只股票，他们每个人的持仓1000块，另有现金1000块。然后我们就可以算，现在我们做个最简单的假设，就是他们循环买卖。他们每个人把手里持有的股票的50%加价20%卖给下一个人，会出现什么情况？

这是个音频节目，具体的运算过程太繁琐就不说了。情况就是每个人手里都持有两个股票，这个股票涨了20%，但他们手里的现金还是1000。这1000就可以再次循环。每个人再把手里的股票加价20%循环卖给下一个人，他们的股票价格会不断上涨，而手里的现金还是1000。如此循环往复，无穷匮也。因此在这个情况之下，确实股价是可以无限炒高的，靠循环买卖的方式就可以无限炒高。

那么扩展到整个大股市内部，就是如此，这么循环买，股票涨到多高都是可能的，从理论上。但这里有个比例需要注意，就当这种股票的市值不断升高的时候，他们的现金跟股票比，最开始我们设定不是1:1吗？但越往后，他们手上的股票会越值钱，而现金的数量会越少，就它的持仓比例在不断增加。在这个情况之下，其实上涨动能是会不断减少的，但在这个模型之下可能需要就如此循环，很多人才能看出来。

好，我们来看一个真正在股市中什么情况会让它快速跌下来。我们现在假设一个情况，假设甲卖出所有股票离场。就甲最后循环n轮之后，甲把所有股票都卖出了，然后最后其他三个人把甲的股票吸完，然后甲赚钱之后离场。那么我就不做具体的测算，因为这是个音频节目。

那么这个循环买卖的情况还能够维持吗？不能维持。循环买卖的情况会到最后一个人还要卖出等额股票的时候没有交易对手了，因为其他人吸收了假的股票，他们手里的钱已经不够吸收第三个人要卖出的股票了。这个也非常正常，对吧？因为为什么？你看刚才我们所设想的情况，大家的持仓比例都是50%，随着价格的上涨，大家的持仓比例在下降，在持仓比例在上涨，对吧？你这什么叫持仓比例？如果炒股的人肯定知道。也就是说，现在很多人都是满仓。满仓就是说，我在股市里面已经没有现金了，我在股市里存的所有的钱都已经变成了股票。

什么情况？因为我在股市里所有的钱都是股票，不是现金，我就没法买卖了，对吧？所以股市流动性就枯竭了。所以说，你看我们假设有4个人，股市里有4只股票，有一定的资金，但是当甲获利离场的时候，相当于股市的资金被抽走了。所以说请注意，虽然是个音频节目，但之下这个结论很重要，所以说什么？所以说剩下的人的持仓比例一定会被提高。持仓比例提高，股市里可用的资金流动性就会下降。所以从这个时候开始，上涨动能就会下降。

好，因此我们现在明白了，如果股市没有人撤出，既有资金存在，股市是可以靠循环买卖实现无限上涨的，不需要新的资金注入。虽然上涨的动能会随着股价上涨而不断下降，很多人也在盼这个事儿。但如果有资金撤出，剩余投资者的持仓比例就会都相对应的上升，导致什么？导致市场的流动性下降，能够用于买卖新股的资金量就会下降，导致什么？导致上涨动能就会下降，市场的上涨速度就会下降，导致什么？导致更多人可能会获利了结离场，然后就进入到这么一个循环之中。

好，我来问个问题，为什么我有把握的说更多人会获利了结呢？为什么他们不把这个股市持在那，就等着它缓慢上涨？原因在于这儿，原因在于这一轮上涨涨得太快了！不管是机构还是普通人，这些人的资金是有成本的。什么叫机构的资金是有成本？比如说这是银行理财拿来投股市对吧？银行理财是要每个月给买理财的人回报的。那么很多人是借钱炒股，也是有回报的。很多是代客理财，他也是需要承诺别人最低限度的收益率的，对吧？也就是说，比如说我借钱理财，我现在借钱炒股，我借钱是每个月2%，但如果这个股市下跌，到股市上涨的幅度还不够，我借钱的资金成本我会怎么样？我不把股票卖掉去还这个钱对吧？也就是说，如果我拿我自己的银行，我拿我自己的存款来炒股，这个股市就算不涨永远不动，对我来讲也没有问题，因为我没有成本，下跌我就亏我自己的钱，对吧？但如果我是资金有成本的，不管我是一个机构，还是我现在是一个个人，我借钱炒股，最近很多人经常炒股，由于资金有成本，当股市的收益率小于我资金成本的时候，我就要跑！

所以说当上涨动能下跌，更多人获利了结，股市流动性逐渐趋于枯竭的时候，那么这种时候，他们也就会有强烈的获利了结的冲动。

好，那么股市什么时候开始下跌？当持仓成本，当持仓的比例上涨，绝大多数人逼近满仓，有资金开始抽出，股市流动性就会快速枯竭。股市流动性快速枯竭的时候，这个时候会出现一个现象，这个现象是真正导致股市不止下跌，还会快速暴跌的现象，大家一定要知道。你会发现刚才我们预计里面，当甲把资金抽出的时候，丁要卖股票，这个时候没有交易对手了。就这个情况，很多不炒股的人会认为，我持有股票是一定卖得出的，怎么会一定卖得出？假设我持有一个小盘股对吧？这个小盘股很可能当我卖的时候，根本就没有人要买。比如说我买这个股的时候是10块，现在就算已经涨到14了，我说我决定12块钱把它出了，获利了结。现在股市有点下跌势头，我挂12块钱卖它根本没有人要买，因为人们不认为它能在12块出，而且是小盘股，大家的资金都没有在炒。这些小盘股在下跌的时候，因此卖不出。

所以有炒股经验的人就知道，如果你买一个小盘股，其实风险是很大的，尤其是当这个市场的流动性枯竭，买卖变得比较少的时候，你有一个小盘股你根本卖不出去。当你卖不出去的时候，你的方法是什么呢？你方法就是降价卖。12、11、11卖不出去，10块卖，希望通过降价的方式来获得流动性。所以股票是不一定卖得出的，尤其是当市场流动性收紧枯竭，大家都满仓等卖的时候。

这个时候股市就会暴跌，为什么？因为大家都满仓等卖，想卖的时候这个时候买盘非常小。绝大多数人的情况就是挂着卖不出。当你挂着卖不出的时候，你就会降价卖，因为你会认为我今天不降价卖，明天就要降价更多才能卖得出去。所以就很多人炒股的体感，是发现想卖不出的时候，股市就会下跌。当想卖卖不出越多买的人越少的时候，股市下跌速度就会加快。这就是为什么这种暴涨之后有暴跌的情况。就是暴涨的过程之中，大家都满仓都炒了很多小盘股，所以当然有资金撤出的时候，买盘就会非常少。当买盘非常少的时候，大家体感就是挂多少钱都卖不出，挂多少钱卖不出价格就快速下跌。这个为什么我们说股市下跌的机制。

好，这个部分我简单说了。说就是股市能不能持续上涨？可以。只要人前不撤，就算没有新资金进场，大家循环买，股市也是能够无限上涨的，只是说它上涨的速度会越来越慢，因为你的持仓比例会越来越高。但是这个无限上涨是存在的。但只要有人抽出钱离场，剩下的人循环操作的比例就会快速下降，你的持仓比例就会快速上涨，导致股市买盘的流动性枯竭，上涨动能就会下降，更多人获利了结就会下跌，而且在接近满仓情况之下转下跌，股市就会暴跌，原因就是这个。

好，现在就来问了最开始的问题，为什么当外卖小哥都入场的时候，股市就一定要跌？因为你看这一波中国的上涨就是靠不断的新股民的投入。新股民的投入维持股市上涨的。所以如果当你发现你周围的外卖小哥，这只是个比喻，不是说外卖小哥不好，就是说当从来都不炒股的人都开始要进场炒股的时候，就说明新增买盘已经要枯竭了。大家请注意，中国一共就14亿人，能够真的拿钱炒股的人，可能最多撑死了6亿都不太可能。有大规模资金炒股人是很少的。所以说这一波快速上涨，如果吸收新股民的枯竭的知识，就是大家满仓等待上涨，可能就有人撤要下跌之时。所以为什么很多人都在说，不炒股的人都进入股市很危险的，危险就在于这，当不炒股的人都要进入股市炒股的时候，就说明新增资金快枯竭了。当新增资金快枯竭，剩下的人大多数都是满仓等涨的时候，这个时候当你想卖出买盘就会很少。当你想卖出卖不出的时候，股市就要暴跌，原因就是这个原因。

好，所以股市下跌的pattern就是撤出资金越多，持仓比例越高，交易量越小，卖盘的压力就越大，市场的情绪就会造成这样的逆转。所以下跌的速度就会与抛售的压力成正比。

好，我来说抛售压力。因此如果这一轮股市上涨，大家都买大盘股，大家都买银行股，买茅台，买大盘股，实际上大盘股都是比较好卖的，就算下跌，因为大盘股交易量大，你围绕它交易量大，想卖是卖得出。所以如果这轮行情大家都买大盘股的话，下跌不会太快。如果这轮行情大家都买小盘股，微盘股，暴跌就会跌得更狠。我相信我讲到这里，这个逻辑大家明白对吧？

好，我就来告诉大家，这一轮大家买的是大盘股还是小盘股？当然买的就是小盘股。过去5个交易日，上证指数涨22.17%，小盘股涨24.52%，微盘股涨26.61%。很显然微盘股小盘股全面领涨上证指数。为什么呢？原因很简单。为什么在中国很多散户愿意炒这些ST股，炒这些垃圾股？这些股盘子小上涨快对吧？你说像什么中石油这种要多少钱才能让这种股价上涨？要多大的资金买入才能让中石油上涨？但比如一个小盘股，它这个股本很低，它的市值很小，所以很少的资金就可以让它的市值快速上涨。所以说这种小盘股都是快涨快跌大幅波动。但中石油的股价不太可能大幅波动。所以说做这种短线想赚快钱的人，很多人都会炒这种小盘股。但你引领越多人炒这种小盘股，到时候这种小盘股的持仓散户比例一大，到时候要卖出的时候就越难卖，因为真的没有人在炒这种小盘股，尤其是下跌的时候。到时候小盘股就会产生暴跌，就是这样的原因。当大量小盘股暴跌就会带动指数快速下跌，大概就是这样。

好，我来告诉大家，为什么散户这么愿意炒小盘股呢？很多人都会认为是他们不理智，是因为他们没有经验。但我要反过来告诉大家，其实炒小盘股是个非常理智的事情。我来说，假设我现在是个外卖送餐员，我现在有10万积蓄，我准备拿这10万积蓄全部来炒股。在这个情况之下，我有两个策略：
第一个是我买大盘股风险比较少，最后赚5000块钱；
第二个是我全部拿来炒ST，承担亏空的风险，但最后可能能赚100万，因为股价涨10倍。比如说 ST股现在1块2，最后我们一口气狂炒涨到12，这是绝对有可能的。我怎么说我就赚了100万。

好，你说我现在有10万块钱，我是无风险赚5000，还是承担亏空风险赚100万？我当然是承担亏空风险赚100万了，因为这10万就是我不到一年的收入，对吧？我就算全部亏掉了，我白工作一年，我赚到钱我少工作10年，对吧？也就说看上去散户的心态是非常不理性的，但我会认为这个散户是非常理性的。因为他考虑的是他亏空的钱和他年收入的对比，而不是亏空的比值，对吧？这10万全亏了，我就算白工作一年，但这10万涨10倍，我白我就可以不工作10年。你说我怎么考虑我，当然是就算我只要多忙一年，我也要去承担这个风险，能够让我躺10年还是躺5年的机会的。

所以说散户愿意去炒小盘股，炒低价股，承担高风险去承担高回报，这不是不理性的，这是非常理性的。这就会导致散户入场，尤其短时间入场，你肯定非常愿意买投机股票。你这次进场你就是想所谓抓住这次造富的机会，迎来自己人生转机的，你是不愿意买这种大盘股持重的。所以说如果大家看这两天网上推荐股票，很多推荐的都是找小盘股低价股，就大家找这种小盘低市盈率有这三个性质的股票，大家认为这个股票一定会快速暴涨，它的暴涨的可能性就大。当然这种股票我是绝对不会，如果假设我炒股，我是绝对不会买这种股的，你现在这个点进去它暴跌你卖都卖不出去。

好，但是最近炒这种人就是非常多，炒这种人多是市场不仅有暴涨暴跌的风险，而且有暴跌的结构性风险就更大。而且这两天我不得不说，散户的心态出现了巨大的转变。之前散户都会认为前两天你看中国股市，大家都认为这就是一次投机市，投机市所以我们大家就是要去鉴定，见顶之前叫获利了结。但这两天散户的心态发生了巨大的转变，已经开始出现三种言论了：
第一，这次不是投机市，这次要股市涨到历史级的高点，可能要到1万点。最开始人们说涨到1万点是调侃，但这两天说涨到1万点，是很多人真的开始相信了；
第二，大家幻想全民炒股是中国政府给全民发钱的一次机会。

所以说之前大家都是说要逃顶，大家一定要在股市见顶之前获利了结，但现在大家认为这是一次长期的巨大的快速的牛市，每一次下跌都是新的吸入机会。很多人都会这么想。当然人这么想就是纯粹的疯狂了，就是不理性的，因为我要炒股，所以我希望它能够长期不断上涨，让我赚钱。有期待不是坏事也很正常对，因为你人都有获利的心。但是当在这个情况之下认为股市会这么涨，这就是个非常不理智的信号。这个不理智的信号，说实话很多有经验的投资者和机构投资者，会把散户的过度乐观当卖出信号。

为什么呢？我接着来说为什么我是个机构投资者，当我在网上看散户都是这个心态的时候，我就要卖了，为什么要卖呢？就是因为过度乐观一定会导致这种追涨的行为。什么叫追涨行为呢？就过去大家一个股市快速上涨，一个股票快速上涨我是不敢买的，我要等它下跌一点才买，快速上涨万一被套怎么办？但是在这个股市要快速上涨到历史最高点情况之下快速上涨，很多股民敢追涨。敢追涨，第一我是一个机构，我这个时候卖出我卖出的难度就很低，我觉得很容易会快速了结。第二，当散户敢追涨的时候，他手里有一点点钱，买盘资金会快速耗尽，对吧？也就是说，当股市暴涨，如果所有人理性的情况之下，他手里的股票等着涨，他手里的钱他会摁住，等回调的时候吸入，对吧？所以说买盘不会快速耗尽。当所有人都认为股市要快速涨到历史高点，他就唯恐自己买晚了，他就想现在买，就算今天这个股涨了7%，我还是敢买，因为我今天不买明天要再涨7%，我再买就更贵，对吧？越是有这个心态，越是大家都追涨，所有买盘都会快速耗尽。当所有买盘快速耗尽的时候，就会触发我刚才说那个问题，你想卖都卖不出，股市就要暴跌。

所以我是有经验的投资者，我看散户已经敢这样追涨了，我现在要把钱出掉，因为再不出就要暴跌，对吧？而且持仓越高，就是大家比如说我现在满仓了，我现在已经满仓了，我现在满仓我的期待是什么呢？我恨不得跟股市天天开盘就涨停，对吧？因为我的资产就在账面数字在不断增长，你就越期盼它快速上涨，越盼望历史最高点。当大家都产生盼望的时候，说明买盘很可能已经枯竭了。因为如果我现在还持币入场的话，我是不想看到股市开盘即涨停的，我希望看到股市明天最好回调一波，短期回调一波我可以入场，对吧？当所有人都见不得回调，都希望股市天天涨停的时候，很可能说明买盘就已经枯竭了。

这两天我不得不说非常可怕，我昨天准备这个节目，今天早上也在看，股民的心态已经完全扭曲了。中国之前有个经济学家就是向松祚，项崇祚就发了一个文，说不要误解人民银行的货币政策工具。我们之前讲过人民银行炒股的工具，不是人民银行直接下场，是人民银行给非银行机构和大股东提供再融资贷款，来让他们炒股，不是人民银行直接卖股票买股票。这两天很多人都在传，是人民银行在下场买股票了，导致股票暴涨。所以向松祚说千万不要误读这个意思，造成不好的期待。

你知道对于这样一个风险提示大家心态是啥吗？大家心态是希望国家赶快出手整治这种唱空的人，说向松做肯定是这次踏空了想想下跌吸入才这么讲的。也就是说现在大家对于所有提示风险的人都认为，第一你是吃不到葡萄说葡萄酸，第二你这种人是境外势力，国家要出手整你。现在大家已经进入一种大旗党的心态。之前大家都说这次上涨不理性，看什么时候见顶了就跑出，现在所有散户都在相信这是国家深思熟虑用股市激活中国的经济。很多人在说国家内部真的有高人想到这种剑走偏锋的方法激活经济真是太高了对吧？实际情况我们之前讲过这次涨到这个地步绝对是央行出政策的时候没有预料的。央行绝对不想涨成这样，这肯定不是政策初衷。央行出这个政策初衷就是希望不要股市出大问题，希望股市不要长期这么阴跌对经济系统没有好处，所以希望非银机构就是提供给非银机构和大股东能够做多的空间，绝对没有想股市这样涨。因为股市这样涨对中国经济是非常糟糕的，因为如果这次暴跌的话对中国经济是毁灭性的打击。

中宏网已经开始提示风险了，中宏网是发改委主管的网站，中宏网昨天出了一个新闻说，防范股市爆发式行情后的潜在风险，那已经在提示风险了。更多的人在提示风险。野村证券提示中国股市可能会重蹈2015年股灾，你知道散户怎么说？散户说这是境外势力。散户说这次中国救市是一场国际金融战，因为国际金融战国外就是要来唱空，因为他们想在中国市场抄底赚更多的钱，所以说他们一边唱空一边炒中国的股票，所以我们就是要快速买涨不给他们低吸唱空的机会。所以这次不仅是大家国家给大家发钱，国家带领大家上涨，而且国家还要带领大家暴打这些外资机构，这是现在网上的叙事对吧？我就会认为过去这些民族主义的债这次还要在股市上还太可怕了。

而且大家有没有发现一个非常可怕的情况？可怕的情况就是官方现在不敢提示风险。因为比如说证监会出来提示风险，大家猜如果证监会提示风险结果什么样？结果就是明天暴跌对吧？所以现在官方进退维谷。如果官方出来说提示风险，大家不要过度激进的情绪，股市明天一定暴跌。因为现在大家一看如果官方都是个积姿态，说明官方不认为股市会涨到1万点，那么大家现在就要获利了结，明天股市就要暴跌。但是如果官方不出来提示风险，任由民间情绪导致股市短期快速暴涨，大量人进场，如果股市暴跌这一轮对中国经济是毁灭性的打击，就是人们手上本来不多的存款，很多人手上不多的存款会被再次消耗，而且人们对于经济就会快速失去信心，你给了希望之后再次失望，对经济绝对是毁灭性的打击。所以官方现在真的是进退维谷，官方现在既要预防未来的股市暴跌，而且官方现在还不敢出来明显的提示风险，因为官方现在如果出来提示风险就是股市要下跌的信号甚至反过来会促使股票暴跌。所以官方现在这个情况绝对是进退维谷，这是我说的央行最开始出这个政策绝对不会想出现这个情况，所以向松做说的其实是对的，这绝对不是人民银行要直接买股票来拉涨的一个信号，现在这个情况是一个巨大的但是恐怖的插曲。

好，我来给大家讲大家想一个问题，越是这样想的人，这是一场国际金融战，境外势力国家这次深思熟虑要用股市激活中国经济内部有高人采用这种方法太厉害了，所有唱空的人都是踏空了，没有买吃不到葡萄说葡萄酸才这么想。越是这样想的散户越是期待的股市，每天暴涨7% 8%的散户，如果一天跌2%他会怎么样？他捏得住吗？有这种心态的人在暴跌的时候会不会说太好了，又是一次低吸入的机会，让更多的人吸入股市还会再上涨，还是低一天他都捏不住。散户的心态大家最懂了，越是预期暴涨下跌的时候他越捏不住，最想快速逃离避免自己真正亏空的人就越是这种散户。当然最近疯狂唱涨的人不排除有两种，我也看到第一种是在网上卖课的人。很多人股民其实有一个尤其老股民他有一个获利的手段不是靠炒股，而是靠教人炒股知识付费，对吧？中国股市如果一直一潭死水，他这个课没有人买，这两天网上卖炒股课卖疯了已经，而且炒股课现在已经贵的要死。他们平时可能只敢收比如说一个月两三百来教人炒股，最近有的地方已经卖到一个月1万多教人炒股了。也就是说最近这一波疯涨导致这些一边炒股一边教人炒股的股民赚得盆满钵满，所以他们觉得是现在最要激进唱多促使大家疯狂的，因为大家已经疯到敢一个月花1万块买他的课对吧？所以这个是他最大的赚钱机会。

第二，很独眨望出货离场的机构和个人也希望这次自己的离场有个缓冲，不要快速下跌，所以对他们来讲能够拉越多的新股民进来撑住，它的缓冲期越长，它的资金越安全。所以现在很独眨望快速获利离场保留离场机会的人，也参与了这次疯狂的唱多，因为这个疯狂唱多拉新股民进来垫背，他的离场就有缓冲。所以这两种人就是希望迈克和希望为自己出货离场找缓冲的人，我觉得都是良心特别糟糕的人。

好，我们简单总结一下，为什么民众过度疯狂股市就一定要下跌？
第一，这个股市资产定价还是需要去维持一个估值的。很多人认为中国股市市盈率低估值低，但我说我之前不是写过一篇文章，中国股票政策和资金的流动性情况之下这个就是正常的估值，不能拿美国股票的估值来类比中国股市。美国股票是全世界去炒它，而且各种机制非常完善，做空的机制做市商的机制等等非常完善。在这个情况之下一个股市就可以维持比较高的估值和市盈率。中国什么机制都是缺失的，股票炒作也是不自由的，在这个情况之下估值低市盈率低是正常的，所以不能这么类比。所以资产定价最后要恢复市盈率的，当市盈率过高的情况下回调的压力就很大，这是第一点。
第二点，短期上涨过快获利了结的冲动是很高的，不管是机构还是个人都有大量获利了结的冲动，在获利点的冲动之下这个上涨动能是长期严重不足的。
第三，专业机构和投资者都是有他们的钱是有有成本的，钱面临暴跌是很容易触发平仓的，触发平仓非常可怕。为了不在暴跌情况下触发平仓他们也会获利了结的对吧？
第四，如果民众过度疯狂情况之下，说明资金流入可能一定要枯竭了，资金流入枯竭的情况之下，股市就是要下跌。
第五，民众过度疯狂情况之下，对利好消息是边际递增的，就是你一定要有越来越多利好的消息才能推动股市上涨，但对利空的消息非常敏感，只要提示风险都会被当做股市要下跌的信号。所以这个时候其实大家都是惊弓之鸟，对于下跌的可能性是很大的。

好，而且股市其实是一个预期的市场，对吧？就这种短期股市是炒预期，因此当一般散户都有中国股市要涨到1万点，国家是个大企国际金融战略预期的时候，这不是说明股市未来预期大这说明什么？当一般散户开始yy到这个地步说明什么？说明预期出尽说明什么？说明不可能有更高的预期。也就是说如果大家都觉得这次是投机是很快就要下跌了，你可能还能通过一些经济补充手段让他认为是不是可能还会再延续一个月，这就是预期的空间。当散户都认为这次就是国家下大棋股市涨到1万点，这不是预期大这说明预期出尽，当预期出尽的情况之下促使股市上涨的动能也就没有了，对吧？

所以我认为股市肯定是会下跌的。当然我在这里既不做投资预测，我也不预测是8号就会跌9号跌10号跌3700点跌4000点跌4400点跌我不做预测。对我只是通过来介绍一个经济学和我们对于股民行为的一个认知。

好，我们来讨论这个问题，这次中国股市已经涨到不能跌了，这是很明显的。那么国家队会接盘吗？因为中国股市如果这次再大跌真的是对于市场对于中国经济的毁灭性的打击。这是真的股市已经涨到不能跌了。如果股民纷纷跑路国家队会不会来接盘呢？国家会对会不会来接盘你这些小盘股促使你卖得出去？我认为这个非常难。就难在如果暴跌国家队来大幅度接盘岂不是大家赚国家队的钱促使国家队套在高位，你觉得中国的这个国家资金会希望自己套在高位吗？这是第一点。第二点，很多国家对资金不是说纯钱不是平准基金很多时候就是社保基金对吧？社保基金养老基金你让社保基金套在高位在里面亏钱对于中国未来的社保机制有好处吗？所以国家队接盘是存在困境的。第一就算有平准基金有平准基金来接盘也只会接大盘股，你手里捏着小盘股股票你一样卖不出。就跟前段时间的行情一样，看着大盘股涨得都还不错，但你手上小盘股直接亏百分之三四十，未来也是一样，如果这次很多散户入场炒小盘股，国家队接盘跟你这个小盘股没有任何关系。这就是很多人对股市不了解，感觉股市是个魔法场域好像每个股票的价格都在跟股指联动，不是股指是可以因为大盘股涨但小盘股暴跌的这是第一点。第二国家队这次接盘也有很大的困境，因为这次每天的成交量已经两三万亿了，国家都要接触这个盘，这个是超大规模放水大规模放水，虽然未来你可以卖出让钱回流，但是短期需要这么大资金入市人民币汇率面临的压力很大的。而且这次确实有很多外资入场，如果外资入场你靠国家的接盘外资获利出逃人民币会面临更大的压力。所以说国家队如果下场接盘不只要考虑股市还要考虑汇市，如果真的股市暴跌国家队需要大幅度入场的话人民币的汇率会面临很大的压力这也是很大的问题。

第四最后一个我来说国家队接盘真正的困境有个很大的困境，现在中国哪儿都需要钱，市场需要钱财政需要钱其他的烂尾楼需要钱，库存房转保障房需要钱国家需要大量的钱。但如果你看现在如果我是财政部和我我是央行我现在特头疼我现在必须预备一笔钱等股灾，因为我现在不预备一笔钱等股市下跌的时候去买大盘股这股市真的无限制暴跌一口气跌到2500 2600大家信心全部砸碎中国经济就完蛋了。但是而且我也告诉大家了现在每天成交量2万多亿对吧？所以国家的救市这绝对不是一笔小钱是一笔大钱而且这个钱是高位接盘的钱短期是拿不出来的。因此中国现在是一个到处都需要钱来刺激的经济体，在这个情况之下央行和财政却需要预留很大的一笔钱来准备高位接盘股市这是一个特别尴尬的情况，因为钱就这么多如果我们不是现在就要开动印钞机狂印钱的话，现在央行能够使用的资金量就这么多，这些钱我如果要预留比如预留个两三万亿给股市的话，那么这两三万亿现在本来要进财政进其他地方这就会出问题。所以我觉得这是真正的困境，中国现在不是一切都很好承平日久央行流这一大笔钱东舅舅就不是，现在是到处都急需用钱，如果这个时候央行要预留钱救股灾那么其他地方嗷嗷待哺要的钱就会受到问题这类经济也是有问题的。所以国家队接盘很多人都会觉得这是理所应当的事情，但我要说国家的接盘有方方面面的困境而且超尴尬在这个情况之下。

好，我们来说说最近几天基本面的消息，因为股市跟基本面还是有关的我必须说最近基本面的消息超差。第一，9月份住房销售加速下滑，9月份百强房企销售操盘金额同比降低37.7%，降幅远高于8月份的26.8%，也就是9月新房销售百强房企跟去年同比跌幅扩大了10%，降低37.7%什么概念？大家首先知道2023年下半年房地产交易就已经很糟糕了，所以到今年还能再降低37.7%所以整个房地产市场是非常糟糕的。8月电动车在欧洲销量大跌，中国电动车在欧洲8月份销量下跌48%降到了2023年2月份以来的最低。也就是说22023年2月份是什么疫情结束了后疫情时代中国电动车在欧洲销量最低的一个月出现了请注意，这还是欧洲新能源车关税没有落地，这是8月份欧洲新能源车关税刚刚落地对中国新能源车征收30%左右的关税，所以中国新能源车的出口受到了这么大的影响。9月国内的pmi是继续萎缩的。两最近还有一个很不利的消息对中国美国非农就业数据远超预期美国经济非常强韧。这两天如果你关注汇率的话人民币汇率暴跌，之前人民币汇率一口气涨到了6.99这两天又跌回了7.10，人民币汇率暴跌是可以呈现出什么呢？如果真的有大量美元资金进入在中国股市他们势必要把美元换成中国的人民币对吧？因此他们要卖美元买人民币人民币汇率就要上涨，如果人民币汇率暴跌说明什么情况？说明很多人在卖人民币买美元，如果是股市之上这是外资流入还是外资流出？说明过去几天可能就有外资流出了，如果有外资流出的话已经出现大规模资金流出股市还能涨得很多吗？所以我认为美国非农就业数据超预期和人民币汇率从6.99跌到7.10这点上对股市就是非常糟糕的消息，更不用说港股在国庆交易日虽然维持了上涨但已经有一天恒生指数跌了百分之五点几了，说明看空看多的势力已经开始出现交锋和转移已经不是大家一口气看多的情况了。当然恒生最后那天守住了那天跌了一点点第二天又涨了2%是个好的消息，但是那天跌百分之5%已经是很说明情况的一个消息了。因此这只是国庆几天基本面就这么多坏消息，我真的非常担忧8号开盘之后怎么样。

所以说大家看这个股市我是认为什么涨到1万点不要想这次就是见顶叫跌什么时候见顶呢？之前大家会认为出现第一天暴跌就要见顶，但你会发现当机构和很多老股民都在想我要在见顶之前出这就是凯恩斯选美理论，跟凯恩斯选美理论是什么结果？这个顶就要往前移。